第二证券万华化学扩产！化工板块深度回调，化工ETF（516020）跌超2%！机构：化工板块向上弹性空间充分

　　化工板块今日（10月17日）随市深度回调。反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）几乎全天单边下行第二证券，截至发稿，场内价格跌2.01%。

　　成份股方面，钾肥、其他化学原料、合成树脂、氟化工等板块部分个股跌幅居前。截至发稿，藏格矿业大跌超4%，杭氧股份、圣泉集团、巨化股份金发科技等多股跌超3%，拖累板块走势。

　　消息面上，福州市生态环境局近日正式批复万华化学（福建）异氰酸酯有限公司150万吨/年MDI技改扩能项目。该项目将在现有80万吨/年MDI装置基础上实施技术改造，将关键装置产能提升至匹配150万吨/年的规模。项目内容涵盖MDI冷媒、缩合、光化、分离等核心生产环节的全面升级，同时包括配套公用工程及辅助设施的改扩建。

　　有分析认为第二证券，这一重大举措标志着万华化学在全球MDI市场的领先地位将进一步强化。

　　值得注意的是，万华化学是化工ETF（516020）第一大持仓股，基金定期报告显示，截至2025年2季度末，持仓占比10.28%。

　　有机构指出，当前化工周期在底部区间徘徊已久，为优化行业供需格局、推动行业向高质量发展转型，落后产能淘汰势在必行。同时目前化工行业盈利承压，多数企业急切需要改善行业竞争格局，涤纶长丝、草甘膦、BOPET、有机硅、瓶片等化工子行业纷纷发起“反内卷”号召。未来在政策引导+行业主动改善双端发力下，化工板块向上弹性空间充分。

　　从估值方面来看第二证券，数据显示，截至昨日（10月16日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.27倍，位于近10年来37.65%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望后市，国海证券表示，反内卷有望重估中国化工行业，后续措施有望使全球化工行业产能扩张大幅放缓。中国化工行业具有充沛的经营活动现金流量净额，一旦扩张放缓，潜在股息率将大幅提升，有望实现从吞金兽到摇钱树的转变；同时，供给端的改变将带来景气度的止跌回升，化工标的有望兼具高弹性和高股息的优势。

　　中原证券表示，随着化工行业稳增长工作方案的出台与推进，行业总体供需有望改善，推动行业进一步提质升级。2025年10月份建议关注两个维度，关注农药、涤纶长丝、煤化工、磷肥和钾肥行业。

　　如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。

　　图片及数据来源：沪深交易所等，截至2025年10月17日。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。数据显示，细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

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